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央行加大公開市場回籠力度 意在維持
2015-12-29 13:21:15   評論:0 點擊:

央行于5月7日以利率招標方式開展了550億元28天期正回購操作,中標利率持穩于2 75%。 可以看到,本周公開市場將有760億元的正回購及1100億
央行于5月7日以利率招標方式開展了550億元28天期正回購操作,中標利率持穩于2.75%。


   可以看到,本周公開市場將有760億元的正回購及1100億元的央票到期,因此,管理層適當加大公開市場回籠力度維持資金面“中性平衡”狀態符合業界預期。


    中債提供的數據顯示,截至5月6日收盤,銀行間回購利率整體平穩。其中,隔夜、7天和14天品種利率分別行至2.786%、3.201%及3.070%的位置。

    “根據測算,目前超儲率低于2%的水平,5月份資金波動有可能明顯加大。”來自申萬的研究觀點指出,雖然5月份公開市場到期資金較多,但是在通脹底部回 升、房地產價格持續反彈的背景下,央行也會加大回籠力度;5月份市場仍將面臨傳統的財政存款緊縮周期影響。再者,從國內外經濟形勢分析,人民幣現階段持續 升值的基礎不太牢固,后期還有多少升值空間具有不確定性。


    不僅如此,日前《國家外匯管理局關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》的下發,也將在一定程度上收縮銀行間流動性。有分析人士認為,《通知》至少將在 兩條路徑上對銀行間流動性起到收縮作用:一方面,通過券商粗略測算,若商業銀行結售匯綜合頭寸下限提高至320億美元,假設目前商業銀行結售匯綜合頭寸在 0附近,那么意味著商業銀行將補充約320億美元頭寸,對應約2000億元人民幣。由于初次實施應于2013年6月底前,因此該影響主要分布在未來兩個月 內。另一方面,《通知》能在一定程度上抑制人民幣升值預期,緩解熱錢流入,未來外匯占款將進一步趨于回落,對銀行間流動性起到收縮作用。


    針對上述看法,多數接受記者采訪的券商研究員均認為“有影響,但不悲觀”。

    順德農商銀行固定收益研究員宋球紅坦言,“外資流入減少會影響外匯占款,但是央行可以在公開市場上通過結構性的靈活調整來影響市場流動性,也就是說,流動性不一定會出現大幅收縮。”

    在宋球紅看來,“盡管現在中國貨幣政策調整面臨的困難較大,但估計央行仍將繼續以穩健操作為主,適時微調,資金面維持目前水平的可能性較大。”

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